Como será a estrutura de oferta e demanda global de concentrado de zinco em 2026? [Análise SMM]

SMM, 28 de dezembro – Notícias:

O tempo voa e o final de 2025 está a aproximar-se. Este ano marca um período de aceleração concentrada da produção de concentrados de zinco no exterior, com a produção global de concentrados de zinco a aumentar mais de 600.000 toneladas em conteúdo metálico em comparação com o ano anterior. O concentrado de zinco estrangeiro contribuiu com 550.000 toneladas em conteúdo metálico para este crescimento. O aumento significativo da oferta aliviou visivelmente o equilíbrio global de concentrados de zinco em comparação com o ano passado, e o centro geral dos TC de concentrados de zinco recuperou em relação a 2024. À medida que 2026 se aproxima, como evoluirá a estrutura de oferta e procura global de concentrados de zinco no próximo ano? Como se moverão os TC?

Lado da oferta:

Concentrados de zinco estrangeiros. Entrando em 2026, embora minas como Oz e Kipushi continuem a acelerar a produção, espera-se que a produção de Antamina, Red Dog e Mount Isa diminua. No geral, a produção de concentrados de zinco no exterior está projetada para aumentar cerca de 100.000 toneladas em conteúdo metálico em relação ao ano anterior, com uma desaceleração significativa no crescimento. No entanto, os concentrados de zinco domésticos contam uma história diferente. À medida que as minas previamente comissionadas libertam gradualmente a produção e novas minas entram em operação, os próximos três anos serão um período de libertação de produção para os concentrados de zinco domésticos. Espera-se que a produção de concentrados de zinco da China cresça quase 200.000 toneladas em conteúdo metálico em 2026. No geral, a produção global de concentrados de zinco está prevista aumentar aproximadamente 300.000 toneladas em conteúdo metálico em 2026. De 2027 a 2030, o crescimento da oferta global de concentrados de zinco continuará, mas espera-se que o ritmo diminua gradualmente.

Lado da procura: Com as fundições domésticas a continuarem a acelerar e a recuperação dos TC domésticos, a produção de zinco refinado da China aumentou mais de 600.000 toneladas em relação ao ano anterior em 2025. No entanto, com a referência a atingir um novo mínimo, as fundições estrangeiras registaram um declínio anual na produção devido a restrições de matérias-primas e lucros. Entrando em 2026, à medida que a nova capacidade das fundições domésticas continua a aumentar, espera-se que a produção de zinco refinado da China continue a crescer. Com a recuperação da referência, espera-se que a produção das fundições estrangeiras tenha uma ligeira recuperação no próximo ano. No geral, a produção global de zinco refinado está prevista aumentar cerca de 400.000 toneladas em relação ao ano anterior em 2026.

Do ponto de vista da oferta e procura, espera-se que tanto a oferta como a procura de concentrados de zinco globais aumentem em 2026, mas prevê-se que o crescimento da procura seja mais significativo, levando a um mercado global de concentrados de zinco ligeiramente apertado. No mercado interno, embora a produção nacional de concentrado de zinco também esteja aumentando, influenciada pela recuperação das fundições estrangeiras, é improvável que as importações chinesas de concentrados de zinco registrem um crescimento significativo no próximo ano. Considerando que o crescimento do zinco refinado é impulsionado principalmente pela produção doméstica, espera-se que o mercado interno de concentrado de zinco esteja relativamente apertado em 2026. Em relação aos TCs, devido à expectativa de escassez do minério doméstico no próximo ano, o centro dos TCs do concentrado de zinco nacional e importado enfrenta o risco de uma queda adicional, enquanto o centro dos TCs do concentrado de zinco importado também dificilmente apresentará crescimento.

(As informações acima são baseadas na coleta de dados do mercado e na avaliação abrangente da equipe de pesquisa da SMM. As informações fornecidas neste artigo são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para investimento e tomada de decisão. Os clientes devem tomar decisões criteriosas e não devem substituir seu próprio julgamento independente por estas informações. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.)